El S&P 500 recuperó más de 10% en el mes y el Nasdaq volvió a máximos históricos, liderado nuevamente por las grandes compañías tecnológicas. La caída del VIX reflejó una recomposición parcial del apetito por riesgo, mientras los inversionistas aprovecharon la corrección previa para reposicionarse en sectores ligados a crecimiento y tecnología.
A nivel macro, la economía estadounidense mostró señales mixtas. El PBI del 1T26 confirmó una expansión de 2.0%, mientras el GDPNow del Atlanta Fed apunta a una aceleración hacia el segundo trimestre. Sin embargo, la confianza del consumidor cayó a mínimos desde 2022 y la inflación volvió a repuntar, afectada principalmente por el alza en los precios de energía tras el conflicto entre Estados Unidos e Irán.
Este contexto mantiene a la Fed en una posición incómoda. Aunque el mercado laboral aún evita un deterioro abrupto, la resiliencia inflacionaria limita el espacio para recortes de tasas agresivos. Como resultado, los rendimientos de los Treasuries continuaron ajustándose al alza y los spreads corporativos ampliaron nuevamente, reflejando un entorno financiero todavía restrictivo.
En los mercados internacionales, el dólar perdió algo de fortaleza tras moderarse la demanda de refugio, mientras el oro corrigió luego de alcanzar máximos históricos. El petróleo, por su parte, registró una fuerte subida y continúa siendo uno de los principales riesgos para la inflación global durante los próximos meses.
De cara a lo que resta del año, el escenario base de soft landing se mantiene, aunque con una mayor sensibilidad a shocks externos. La combinación de inflación persistente, tasas elevadas y tensiones geopolíticas sigue siendo el principal factor de riesgo para los mercados, especialmente en un contexto donde las valuaciones tecnológicas vuelven a tensionarse rápidamente.
