El crecimiento del PBI peruano se mantiene en terreno positivo, impulsado por la minería y las exportaciones, aunque con señales de moderación en el consumo y la inversión privada; aun así, la actividad económica continúa ligeramente por encima de las expectativas. En este contexto, el BCRP mantiene la tasa de referencia en 4.25% con un sesgo neutral-expansivo, dado que la inflación converge al rango meta y existe espacio para recortes graduales dependiendo del ciclo electoral y la estabilidad financiera.
La inflación de Lima se ubica en 1.37% anual, cerca del límite inferior del rango objetivo, reflejando estabilidad en precios básicos y correcciones en vivienda y servicios, lo que respalda la fortaleza reciente del sol. A esto se suma un desempeño externo excepcional: Perú registró un superávit comercial histórico de USD 3,654 millones en septiembre y más de USD 21,700 millones en el acumulado del año, impulsado por exportaciones tradicionales y no tradicionales que fortalecen los flujos de divisas. En el frente de commodities, el cobre y el oro muestran recuperaciones recientes, aunque con riesgos latentes por la desaceleración de China y la volatilidad global; aun así, sus niveles actuales continúan favoreciendo la posición externa del país.
Desde el análisis técnico, el tipo de cambio USD/PEN mantiene una tendencia bajista consolidada dentro de un canal descendente, cotizando alrededor de 3.36 y respetando soportes clave, lo que sugiere continuidad en la apreciación del sol mientras no se supere la zona psicológica de 3.50. En el entorno internacional, el DXY también muestra una estructura bajista y ha caído 0.83% en el último mes debido a expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed y datos económicos débiles en EE. UU., mientras que monedas como el euro, la libra y el yen se fortalecen; esta debilidad del dólar refuerza la apreciación del PEN.
A pesar de estos fundamentos favorables, persisten riesgos importantes: el ciclo electoral 2026, la incertidumbre política interna, la volatilidad global y una eventual caída en los precios de los metales. No obstante, la combinación de estabilidad macroeconómica interna, balances externos robustos y un dólar global débil mantiene un escenario base positivo para el sol en el corto plazo.
Recomendación:
Recomendamos mantener una posición en dólares defensiva y aprovechar puntos bajos del tipo de cambio para comprar, dado la entrada al ciclo electoral y del comportamiento de los metales.
