Resumen Ejecutivo
El tipo de cambio mostró un comportamiento altamente volátil durante el último periodo, registrando un falso quiebre hacia S/3.50 a fines de marzo, seguido de una corrección hasta S/3.36 tras el armisticio y un posterior rebote hacia la zona de S/3.43–3.45 . Este movimiento refleja un mercado sin tendencia clara, dominado por shocks externos y eventos políticos locales.
A nivel internacional, el alivio temporal en Medio Oriente redujo la presión sobre el dólar global; sin embargo, la falta de acuerdos concretos mantiene latente el riesgo de una nueva escalada. En este contexto, el petróleo y el dólar continúan actuando como los principales catalizadores del tipo de cambio, mientras que los metales han perdido parte del impulso que previamente sostenía al sol .
En el frente local, el factor determinante ha sido el proceso electoral. La irrupción de un candidato percibido como mayor riesgo por el mercado reactivó la demanda por dólares, elevando la prima de riesgo político. Esta incertidumbre se mantendrá hasta que se confirme oficialmente el escenario de segunda vuelta, prolongando la presión sobre el tipo de cambio .
Bajo este contexto, anticipamos un entorno de alta volatilidad con sesgo alcista en el corto plazo. Si se reanudan las tensiones geopolíticas o se consolida un escenario electoral adverso al mercado, el USD/PEN podría superar nuevamente la barrera de S/3.50 e incluso acercarse a niveles de S/3.60.
Hacia adelante, la trayectoria del tipo de cambio dependerá principalmente de dos variables: la resolución del conflicto externo y la definición política interna. En un escenario de mayor claridad electoral y estabilidad global, el sol podría recuperar terreno hacia finales de 2026. No obstante, mientras ambos frentes permanezcan abiertos, el dólar seguirá operando con alta volatilidad y riesgo al alza
