Analizamos los cambios económicos, empresariales y patrimoniales que pueden afectar tu caja, tus inversiones y tu patrimonio. No buscamos adivinar el próximo evento. Buscamos comprender cómo podría transmitirse y qué decisiones conviene preparar.
La economía peruana mantiene señales de resiliencia, apoyada por el dinamismo de sectores no primarios y un entorno favorable para los metales. Sin embargo, durante febrero la volatilidad política volvió a generar presión sobre el tipo de cambio y elevó la incertidumbre de corto plazo.
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Febrero estuvo marcado por mayor volatilidad en los mercados globales. Mientras la renta variable fuera de Estados Unidos mostró avances, los sectores tecnológicos enfrentaron presiones y aumentó la demanda por activos de refugio como el oro, en un contexto de tensiones geopolíticas y moderación de tasas.
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La economía peruana mantiene un crecimiento moderado, con desaceleración mensual pero aún respaldada por un sólido superávit comercial impulsado por exportaciones mineras. La inflación permanece dentro del rango meta y el BCRP mantiene la tasa en 4.25%, reforzando estabilidad macro en el corto plazo. En mercados, el EPU subió con fuerza (+19.7%) apoyado por el rally de metales y menor incertidumbre local, aunque la curva soberana mostró ligero repricing al alza por efecto Treasuries y riesgo electoral. El cobre (+4.36%) y el oro (+13.37%) sostuvieron flujos externos, favoreciendo al sol; sin embargo, el proceso electoral fragmentado eleva la prima de riesgo hacia adelante. Riesgos: - Fundamentos externos sólidos (metales y balanza comercial) vs Creciente incertidumbre política que podría generar volatilidad en activos locales en los próximos meses.
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En enero, la Reserva Federal mantuvo las tasas sin cambios y la inflación mostró señales mixtas, sin dar aún visibilidad clara para futuros recortes. Mientras que los mercados avanzaron de forma selectiva, pero con alta sensibilidad; a pesar de cifras aceptables y guías conservadoras la presión sobre márgenes provocó correcciones. Valuaciones exigentes y episodios de volatilidad técnica mantuvieron el apetito por riesgo contenido. No hubo ruptura del ciclo, pero sí un entorno más frágil y dependiente de expectativas.
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El BCRP mantuvo la tasa de referencia sin modificaciones por tercera reunión consecutiva destacando un entorno macroeconómico sólido para Perú. El superávit comercial se redujo ligeramente, pero sigue en niveles históricos por aumento en las exportaciones (commodities). Este flujo de dólares al mercado favoreció un tipo de cambio firme donde el sol peruano continúa apreciándose, por lo cual las intervenciones del BCRP aun persisten dentro del mercado spot. Sobre las Elecciones 2026, según Ipsos la intención de voto la lidera Rafael López Aliaga con 10%, aunque muy cerca de Keiko Fujimori, reflejando un panorama fragmentado.
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En general, el panorama en Estados Unidos fue moderadamente positivo durante el mes, aunque con señales de cautela. La inflación sorprendió a la baja, pero persisten dudas sobre su evolución futura en un contexto de recortes de tasas. El mercado laboral mostró señales mixtas, mientras la confianza mejoró por mejores expectativas personales. Los mercados bursátiles avanzaron levemente, pero la volatilidad se mantiene elevada por riesgos de valuación, política monetaria y deterioro fiscal.
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